La tokenisation poursuit son incursion dans la finance traditionnelle. Le courtier américain Alpaca vient de dévoiler un réseau inédit qui permet aux institutions de créer et d’échanger directement des actions américaines sous forme de jetons. Ce lancement intervient dans un contexte où la finance mondiale s’intéresse de plus en plus aux actifs du monde réel (RWA), déjà valorisés à plus de 31 milliards de dollars sur la blockchain en 2025.
Un réseau conçu pour transformer l’accès aux actions tokenisées
Alpaca a annoncé la mise en place de son Instant Tokenization Network (ITN), une infrastructure pensée pour les institutions financières réglementées aux États-Unis. Selon l’entreprise, ce système fonctionne comme une API unique permettant de tokeniser des portefeuilles et d’échanger immédiatement les jetons contre les actions sous-jacentes, sans passer par un règlement en cash.
« Le processus d’ITN est mieux compris comme une API unique qui permet deux fonctions », a expliqué Arush Sehgal, responsable crypto chez Alpaca. La première étape concerne la journalisation des titres depuis les comptes de courtage. La seconde consiste à livrer les jetons à un participant autorisé, généralement une entité non américaine affiliée à l’institution d’origine.
Avec ce mécanisme, Alpaca entend apporter davantage de liquidité et d’efficacité à un segment du marché encore limité par des obstacles structurels. Le réseau fonctionne en continu, offrant un accès 24h/24 et 7j/7, contrairement aux marchés traditionnels soumis à des horaires stricts.
La SEC et Wall Street convergent vers la tokenisation
Le lancement de l’ITN intervient alors que la Securities and Exchange Commission (SEC) a récemment validé la création et le rachat en nature pour les ETF bitcoin au comptant. Alpaca présente son initiative comme une extension de cette dynamique, en la transposant au marché boursier.
Le potentiel attire déjà l’attention des investisseurs institutionnels. « Il ne fait aucun doute que cela a un impact important sur TradFi », a déclaré Rob Hadick, associé général chez Dragonfly, en marge de la conférence TOKEN2049 à Singapour. Selon lui, la possibilité de négocier des actions sous forme tokenisée avec un règlement instantané répond à une demande croissante de la finance traditionnelle, notamment pour le trading en continu.
Un marché encore émergent, mais assez stratégique
Le marché des actions tokenisées reste modeste en comparaison d’autres segments, avec une valorisation d’environ 700 millions de dollars, selon les données de RWA.xyz. Mais Alpaca, qui a déjà fourni l’infrastructure à des projets comme Ondo Finance et xStocks, veut accélérer son développement.
Toutefois, certains freins subsistent. Hadick a souligné que les acteurs institutionnels hésitent à partager une infrastructure blockchain avec des projets orientés retail. « Ils veulent pouvoir contrôler des choses comme la confidentialité [et] qui est l’ensemble des validateurs », a-t-il indiqué, rappelant l’importance de la gouvernance et du contrôle de l’environnement d’exécution.
Une étape décisive, mais encore expérimentale
Avec son réseau de tokenisation instantanée, Alpaca envoie un signal clair : les actions tokenisées pourraient devenir la prochaine grande frontière des actifs numériques, après les obligations d’État et le crédit privé. Reste à savoir si les régulateurs iront jusqu’à autoriser les actions traditionnelles à être négociées directement sur la blockchain, comme c’est déjà le cas pour les cryptos.
Si cette trajectoire se confirme, la frontière entre marchés traditionnels et infrastructures décentralisées pourrait s’effacer un peu plus, ouvrant la voie à une nouvelle ère de finance hybride.
