Le bitcoin approche d’une séquence décisive à Washington. Les 15 et 16 septembre, la Réserve fédérale américaine doit décider de ses taux, tandis que le CLARITY Act pourrait connaître une étape importante au Sénat. Ces échéances arrivent après un rapport sur l’emploi beaucoup plus solide que prévu, qui a brusquement renforcé les anticipations de hausse des taux.
Pour le BTC, tombé sous les 80 000 dollars après ces chiffres, l’enjeu dépasse donc une simple réunion de la Fed. Politique monétaire et réglementation crypto vont se télescoper en quelques heures.
L’emploi américain a changé le scénario de la Fed
Le rapport publié le 4 septembre a surpris les marchés. L’économie américaine a créé 162 000 emplois en août, alors que les économistes attendaient une progression beaucoup plus faible. Le chômage est resté stable à 4,1 %.
Les données précédentes ont également été révisées à la hausse. Juin affiche désormais 31 000 créations d’emplois et juillet 21 000, soit 55 000 emplois supplémentaires par rapport aux premières estimations.
Pour la Fed, cette résistance du marché du travail réduit l’urgence d’assouplir sa politique monétaire. Elle pourrait même renforcer les arguments des responsables favorables à une nouvelle hausse des taux.
Après la publication, les marchés à terme estimaient à environ 60 % la probabilité d’une hausse en septembre, selon Reuters. Les rendements obligataires et le dollar ont progressé.
Cette évolution pénalise directement les actifs risqués. Des taux élevés rendent les obligations américaines plus attractives et réduisent l’intérêt relatif des placements comme les actions technologiques et les cryptomonnaies.
Le bitcoin a d’ailleurs chuté sous 80 000 dollars après la publication du rapport sur l’emploi.
Le 16 septembre, le bitcoin surveillera surtout le message de la Fed
La réunion du FOMC se déroulera officiellement les 15 et 16 septembre. La décision sera annoncée le 16 à 14 heures à Washington, suivie trente minutes plus tard par la conférence de presse.
Trois éléments compteront pour le bitcoin.
Le premier sera évidemment le taux directeur. Lors de sa réunion de juillet, la Fed l’avait maintenu inchangé. Trois membres du FOMC avaient néanmoins préféré une hausse de 25 points de base.
Le deuxième sera le discours de la banque centrale. Même un statu quo pourrait peser sur le BTC si la Fed indique qu’une hausse reste probable en octobre ou décembre.
Enfin, les investisseurs découvriront de nouvelles projections économiques. La réunion de septembre fait partie des quatre réunions annuelles accompagnées d’un Summary of Economic Projections.
Le marché cherchera notamment à savoir où les responsables de la Fed anticipent les taux, l’inflation, la croissance et le chômage dans les prochains mois.
Un signal plus accommodant pourrait détendre les rendements obligataires et soutenir le bitcoin. Une Fed plus restrictive renforcerait au contraire le scénario d’un dollar fort et d’une liquidité plus chère.
Le CLARITY Act ajoute un deuxième risque politique
La politique monétaire n’est pourtant qu’une moitié de l’équation. Washington doit également avancer sur le CLARITY Act, le texte destiné à clarifier la réglementation du marché américain des cryptomonnaies.
Un vote procédural au Sénat est attendu autour du 15 septembre. Mais son issue reste très incertaine, notamment en raison de désaccords sur les rendements des stablecoins et certaines dispositions éthiques.
Le calendrier parlementaire complique encore la situation. Le Sénat avait déjà repoussé l’examen du texte avant sa pause estivale, tandis que la réduction du nombre de journées de vote en septembre resserre désormais fortement la fenêtre disponible.
Pour le bitcoin, le CLARITY Act joue sur un horizon différent de celui de la Fed.
Une décision monétaire agit immédiatement sur la liquidité, le dollar et l’appétit pour le risque. Une réforme réglementaire peut plutôt déterminer la manière dont les banques, exchanges et investisseurs institutionnels américains pourront développer leurs activités crypto.
Les deux événements peuvent donc envoyer des signaux opposés.
Un progrès du CLARITY Act pourrait soutenir le sentiment de marché tandis qu’une Fed restrictive pèserait simultanément sur les prix. À l’inverse, un nouveau blocage réglementaire pourrait limiter l’effet positif d’un discours monétaire plus favorable.
Le 16 septembre ne décidera probablement pas à lui seul du prochain cycle du bitcoin. Mais il pourrait déterminer son principal moteur pour l’automne : retour de la liquidité ou maintien durable de taux élevés.
Après la surprise de l’emploi américain, une chose a déjà changé. Le marché n’attend plus seulement de savoir quand la Fed assouplira sa politique. Il doit désormais envisager qu’elle puisse encore la durcir.
