Bitcoin sous 80 000 dollars : les moteurs du rebond d’août commencent à s’essouffler

Le bitcoin peine à reconquérir durablement les 80 000 dollars après avoir dépassé 82 000 dollars début septembre. Le puissant rebond de l’été a épuisé plusieurs de ses moteurs immédiats, tandis que Donald Trump pousse désormais des changements réglementaires susceptibles de soutenir le marché à plus long terme.

Trois moteurs ont propulsé le bitcoin durant l’été

Le retournement a commencé après une période particulièrement calme. Entre début juillet et la mi-août, le bitcoin a longtemps évolué autour de 62 000 à 67 000 dollars. La situation a brutalement changé autour du 19 août.

Trois éléments se sont alors combinés. Donald Trump a demandé au Congrès d’avancer sur le CLARITY Act, qui doit clarifier le partage des compétences réglementaires sur les actifs numériques. Le Trésor américain a également renforcé ses rachats d’obligations de long terme. Enfin, le mouvement haussier a déclenché d’importantes liquidations de positions vendeuses.

Ce « short squeeze » a forcé des traders qui pariaient sur une baisse à racheter du bitcoin pour fermer leurs positions. Selon 21Shares, environ 1,4 milliard de dollars de paris baissiers à effet de levier ont été liquidés lors de l’épisode. Le bitcoin a ainsi gagné environ 25 % en août, sa meilleure performance mensuelle depuis novembre 2024.

Le carburant du rebond commence à manquer

Une partie de cette mécanique ne peut cependant pas se répéter indéfiniment. Lorsqu’une grande quantité de positions vendeuses a déjà été liquidée, le nombre de traders susceptibles d’être contraints de racheter diminue. Le marché doit alors trouver de nouveaux acheteurs pour poursuivre son ascension.

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont joué ce rôle. 21Shares estime leurs entrées nettes à plus de 3 milliards de dollars en août. La demande institutionnelle a donc accompagné le short squeeze et empêche de réduire tout le rebond estival à une simple mécanique spéculative.

Le début septembre montre néanmoins les limites du mouvement. Après un sommet supérieur à 82 000 dollars, le BTC est revenu sous 80 000 dollars. Le 11 septembre, il est même passé sous 77 000 dollars après une inflation à la production américaine supérieure aux attentes et une nouvelle remontée des rendements obligataires.

Donald Trump prépare des moteurs plus durables

Le deuxième volet de l’histoire se joue à Washington. Contrairement à un short squeeze, une réforme réglementaire ne produit pas nécessairement ses effets sur le prix en quelques heures.

Donald Trump pousse notamment le CLARITY Act, qui vise à établir un cadre fédéral plus précis pour le marché américain des actifs numériques. Le président a publiquement demandé aux parlementaires de faire avancer le texte après avoir rencontré des dirigeants du secteur à la Maison-Blanche en août.

La perspective d’un environnement réglementaire plus favorable contribue déjà à l’optimisme. Des analystes interrogés par Business Insider citent ce facteur parmi les explications du rebond récent. Le bitcoin a d’ailleurs formé début septembre une « golden cross », lorsque sa moyenne mobile à 50 jours dépasse celle à 200 jours. Ce signal est traditionnellement considéré comme haussier par les analystes techniques, sans garantir pour autant une poursuite de la hausse.

La nuance est importante. Trump peut favoriser un environnement politique plus favorable aux cryptos, mais il ne « construit » pas directement une hausse du bitcoin. L’adoption des lois, leur mise en œuvre par les régulateurs et surtout l’arrivée effective de nouveaux capitaux détermineront leur véritable influence.

La Fed pourrait reprendre la main le 16 septembre

À très court terme, Washington n’est d’ailleurs pas le seul arbitre. La Réserve fédérale doit rendre sa prochaine décision monétaire le 16 septembre et le marché redoute désormais une hausse des taux.

Les données économiques ont alimenté ces inquiétudes. L’emploi américain a progressé de 162 000 postes en août, bien davantage qu’attendu. Quelques jours plus tard, l’inflation à la production a également dépassé les prévisions. Ces chiffres ont poussé les investisseurs à revoir à la hausse la probabilité d’un resserrement monétaire.

Des taux plus élevés peuvent peser sur le bitcoin. Ils augmentent le rendement des obligations et rendent comparativement moins attractifs les actifs sans revenu, tout en renchérissant le financement des positions à effet de levier.

La zone des 80 000 à 82 000 dollars devient ainsi un test majeur. Les moteurs rapides de l’été — liquidations de vendeurs et repositionnement des investisseurs — ont déjà fourni une grande partie de leur impulsion. Les nouveaux moteurs liés à la réglementation américaine pourraient prendre beaucoup plus de temps. Entre les deux, la décision de la Fed pourrait déterminer la direction du prochain mouvement.