L’ether, deuxième plus grande cryptomonnaie du marché, est au centre d’une offensive inédite menée par plusieurs sociétés cotées. Ces dernières lèvent des montants colossaux pour constituer des réserves stratégiques en ethereum. Une tendance qui renforce l’exposition et la liquidité de l’actif, mais qui fait réagir son cofondateur, Vitalik Buterin, inquiet des dérives potentielles liées à un usage excessif de l’effet de levier.
Des milliards pour renforcer les trésoreries en ethereum
Fundamental Global Inc. s’est positionnée en première ligne dans cette course à l’accumulation. L’entreprise a déposé un document S-3 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine afin de lever jusqu’à 5 milliards de dollars pour acquérir de l’ether. Une partie du chemin est déjà parcourue et 200 millions de dollars ont été sécurisés via un placement privé. Selon son PDG, Kyle Cerminara, cet apport marque « le début de la mission de FG Nexus pour libérer le plein potentiel d’ethereum » avec un objectif clair : « détenir 10 % de participation au sein du réseau ».
La dynamique ne s’arrête pas là. SharpLink Gaming, deuxième plus gros détenteur public d’ETH, a levé 200 millions de dollars grâce à une offre directe menée par quatre investisseurs institutionnels et internationaux.
Cette opération a permis l’achat de 10 975 ETH, évalués à 42,79 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 532 914 ETH, soit environ 2,07 milliards de dollars.
De son côté, Cosmos Health a conclu un accord de financement de 300 millions de dollars par billets à ordre convertibles. Ses actifs en ether sont stockés et stakés via BitGo Trust, ajoutant un nouvel acteur de poids à cette tendance.
Le double visage de l’implication institutionnelle
Pour Vitalik Buterin, l’essor des trésoreries d’entreprise en ethereum représente un levier de démocratisation. Lors d’un entretien accordé au podcast Bankless, il a souligné que cette pratique « offre une nouvelle façon d’accéder à Ethereum », en élargissant les opportunités pour les particuliers et en renforçant la crédibilité du réseau.
Mais le fondateur d’Ethereum n’ignore pas la contrepartie. Il met en garde contre le risque d’un « jeu de surendettement » si ces entreprises recourent massivement au levier. Une baisse importante du cours de l’ether pourrait déclencher des liquidations forcées, amplifiant la chute des prix et érodant la confiance dans l’écosystème. Buterin se veut toutefois rassurant, affirmant que « la plupart des acteurs impliqués dans Ethereum sont responsables » et éloignés des excès observés lors de précédents effondrements.
La montée en puissance de ces stratégies d’accumulation pourrait soutenir la valeur et la liquidité de l’ether à long terme. Toutefois, elle expose également le marché à une vulnérabilité accrue en cas de retournement brutal. La viabilité de cette tendance reposera sur la discipline financière des entreprises impliquées et leur capacité à éviter les excès de levier. En filigrane, l’avertissement de Vitalik Buterin rappelle que si l’ethereum a le potentiel de devenir un actif de réserve incontournable, sa stabilité dépendra autant de l’innovation technique que de la prudence des acteurs qui en façonnent l’avenir.
